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人民币搭车贬值也有麻烦 - 常乐
(博讯2003年8月11日)
    前一段时间,美国股市上网易等中国概念股大上涨,可能有一个因素是炒家预期人民币升值而介入中国概念股。

    关于人民币汇率的议论比较多了,要谈恐怕也是炒冷饭了。 (博讯boxun.com)

    人民币的汇率是否超跌了,成为大问题,是因为中国政府管制汇率。如果取消汇率管制而实行浮动汇率制,由国际外汇市场形成汇率,问题就不会这么大。人民币汇率过低或过高,市场交易会使其靠近合理的汇率。

    虽然中国政府人为决定汇率,但还是有一些观察人民币汇率是否太不合理的参考方法。一个是购买力比较,比如用82元几角的人民币和10美元买汉堡包的比较。另一个是看中国的外汇黑市价。用这些参考方法观察,人民币是超跌了。超跌多少,意见不一,从15%到50%。

    人民币超跌,不是中国政府主动宣布贬值的,而是如下两种隐性贬值造成的:第一,人民币实际币值升高,政府并不相应提高人民币汇率;第二,美元相对于浮动汇率制的货币(如日元、欧元)而贬值,中国政府政府并不相应提高人民币汇率,还是让人民币保持原先对美元的汇率而搭车贬值。

    人民币超跌,对中国外贸有好处,出口货很便宜,进口货很贵。出口货便宜,可以在国外扩大市场份额,增加中国的就业人数。

    不过,人民币超跌也会引起一些不良后果。一个后果是,如果人民币超跌已是国际共识,中国政府还不采取调整措施,就是使用损害贸易伙伴国产业的不正当手段,受害国政府就可能进行报复。另一个后果是,人民币超跌,终究要升值,因此就会有大量外汇持续涌入,买进人民币,这样就会人民币供应量就会持续大量增加,导致通货膨胀。

    中国政府对人民币汇率是否升值的说法,近两个月似乎软了一点儿。商务部长、央行货币政策委员会委员吕福源说不排除放宽国内外汇交易价格区间的可能。有些学者提出降低出口退税率,以放慢出口急增的速度。这两条都是人民币汇率升值的替代办法。最近央行发表的“货币政策执行报告”,说下半年不会大幅提高人民币汇率,不说不会提高汇率。 [博讯首发,欢迎转载,请注明出处](博讯boxun.com)


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