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金融危机前瞻(三)---关于在美国投资的若干选项/李 桉 费查理 庞忠甲
(博讯北京时间2008年11月04日 转载)
    
    
     作者:李 桉 费查理 庞忠甲 (博讯 boxun.com)

    
    
    续上:金融危机前瞻(一)---浪峰过后,长宜放眼量;金融危机前瞻(二)---福兮祸之所伏
    
    
    美国拥有非常雄厚的经济基础。从长期来看,美国经济具备着一些其他地方没有或缺少的优势,包括发达的科技、成熟的法制、自由开放的传统和政策、丰富的资源、广阔的市场、大量移民劳动力等等;在全球投资环境排名中名列前茅。
    
    基于金融危机造成的新形势,当前美国急需注入资金;美国很多优质公司股票狂跌,另外大宗商品资源和矿产资源等价格处于低位,有巨大的长久投资价值。如果你手中握有相当规模的美元资金,打算在美国投资,无疑有很好的机会。
    
    投资选项涉及主、客观条件和复杂的因素,是一个见仁见智的问题。本文不涉特定意图(例如谋求获得先进科技、设备,战略资源;或进入某些准入门槛极高的行业等);只是在商言商,就民间投资人角度,在预设的比较安全保守的条件下,介绍若干可供遴选的着力点。
    
    预设条件:
    
    1. 争取最大回报,但以稳定可靠持续盈利为前提。
    
    2. 由于文化背景、经营理念、管理水平的差异,不要轻易购并陷于困境的问题企业;投资项目避免直接承担管理责任,不必投入大量人力,避免卷入劳资、工会纠纷。
    
    3. 不涉及政治敏感和军事机密的项目。
    
    据此提出以下选项供参考:
    
    
    1. 金融服务业
    
    一些经济学家建议“抄底华尔街”,以“大减价”的价格收购一些濒临倒闭的银行。如果你没有特别优势背景,在现有运行模式面临改革,充满不定因素之际,去买美国行家经营得很不好的金融企业,似非明智清醒之举;而且试图购买一家大型银行或是其他敏感资産的任何尝试,都会在国会山引起强烈的政治性反应。
    
    但是,这不排除以购入股份的方式,适当投资资质较犹,前途看好的金融公司。就像日本三菱日联金融集团本月以90亿美元收购摩根士丹利21%的股权,根据交易合约,其中一部份将采用不可转换优先股的形式,实际上就是一笔长期贷款;摩根士丹利优先股的收益率高达10%。
    
    
    2. 能源业
    
    能源为人类提供生存、享受和发展所需的热力和动力,是现代社会维持正常运行和持续发展进步须臾不可或缺的根本要素。
    
    今日世界,正处于从传统能源(不可再生的化石燃料为主,以及核裂变能和水力等)向新能源(可再生或几乎取之不尽的“替代能源”)过渡的时期。
    
    传统能源的85%以上来自石油、天然气和煤炭等不可再生的化石燃料,它们是地球母亲在大自然演化长程中为我们储存下来的有限宝藏,不仅是提供热能的燃料,而且是宝贵的化工原料,用一点少一点。自从工业革命以来,化石燃料消费量剧增,短短两百多年,几将亿万年积攒下来的宝藏消耗殆尽。
    
    其中最重要的是石油,资源告罄在即;按已知可采储量计,只能维持区区40多年。
    
    新能源远水不解近渴。科技界看好的真正在数量级上堪以取代传统能源的未来新能源,是“取之不尽”的太空太阳能发电和受控核聚变反应(中国媒体称为“ 人造太阳”)。此外,最近发现海底可燃冰(甲烷)也令人寄予厚望。这些革命性的庞大开发课题现在都还处于远未成熟的设想、规划,或初级实验阶段。
    
    开发应用现今力所能及的可再生的新能源,包括太阳能、风力、地热、潮汐、垃圾、生物能发电等方面捷报频传,但它们在当代世界庞大的能源供应体系中,所占份额仍然十分有限。例如脍炙人口,突飞猛进的风力发电,迄今全球装机容量接近1亿千瓦,但不到世界总发电容量(约40亿千瓦)的2.5%;而全部新能源年度发电量的总和,不到世界总发电量(约18万亿度)的4%。美国官方预测,到2030年新能源只占美国能源供应的约10%,
    
    因此,人类世界必须准备经历一个相当漫长的能源过渡期。值此险峻的“能源峡谷”时期,我们至少还可仰仗资源相对丰富的两大支柱---煤炭和核能,作为大规模发电和供热的一次能源;它们不仅具备成熟应用经验,而且业已发展成功新一代技术,在环保、安全、经济等各方面均有令人满意的突破。这就是今日能源领域最大的,也是最可靠的投资对象。
    
    世界已探明的煤炭储量是石油的六倍,应能支持全球需要不下两百年。核能是地球上储量最丰富的能源,又是高度浓集的能源;按1台百万千瓦级核电机组60年寿期共需天然铀约1万吨计算,世界已探明和预测推断铀资源总量可以满足10亿千瓦热堆核电机组全寿期运行对天然铀的需要。全世界现有核电装机仅3.7亿千瓦,可见发展空间还很大。再者,铀矿勘查是一个历史很短的行业,随着对铀成矿规律认识的深化、铀矿勘查的深入开展和勘查技术水平的提升,可采铀资源量也将继续不断增加。
    
    氢是理想的未来高效能清洁燃料和燃料电池原料,可以满足加热工艺和交通工具等广泛用途。氢的物料来源是水,可谓无穷无尽,但要依靠电力或热能才能释放出来;因此在石油趋于匮乏的“能源峡谷”时期,关键在于充分发挥煤炭和核能这两大支柱的作用,借以落实高效、清洁的大规模电力和热力供应。
    
    能源开采业在美国是一个开放的行业,政府对于能源行业更多从环保、能效指标上调节准入门槛,其他则由市场法则在无形之中进行调节。
    
    (1)石油业
    
    七十年代石油危机以后,1979年伊朗革命,以及后来的两伊战争,都曾造成一个个油价高峰。高油价促使产油国竞相增产求利,影响价格逐步回稳,多年来大体上撑持在每桶25美元附近。上世纪末开始,原油期货价格渐渐走高。2005年6月下旬突破60美元,至2008年7月超过147美元。此次金融危机以来,已回调至每桶65美元左右,接近产油国维持盈利的底线,所以不至于有很大下降余地。
    
    半世紀前,美国地球物理学家哈勃特(Dr. M. King Hubbert)提出一种理论,認為石油产量会在某一时刻达到极限,此後不管需求如何,产量持續下滑,价格相应飙升。哈勃特將這一過程比作生物器官的老化和死亡。我们必须现实地准备面对这样的情景:顶点之后出现疯狂的开采,将以最快的速度耗尽剩余储量,以至最终产量下降得非常急遽和突然,“平台边缘看上去像一个悬崖”。如果那时世人对石油的依赖还没有极大缓解的话,世界经济将会陷入严重萧条,人们将不顾生态后果地寻求补充能源,争夺剩余石油,以致引发能源战争。相比之下,上世纪30年代的大萧条不过彩排而已。
    
    哈勃特预言的顶峰(Hubbert Peak)正在逼近。今后石油价格不免波动,但无限飙升的大趋势已无悬念。
    
    国际能源机构(International Energy Agency, IEA)在本年度《世界能源展望》(World Energy Outlook)报告中表示,若不进行额外投资以提高产量,年产量将减少9.1%。
    
    金融危机下,石油需求有所减缓,世界未必会在今后几年内感觉到产量下降,但随着投资出现预期的放慢,最终的效应将得到放大。
    
    石油工业界已无意发展夕阳西下的炼油事业,可是石油资源弥足珍贵,不断增值。
    
    美国石油储藏量相当丰富,但出于环境保护和储备战略的需要,禁止开采本国的大量油田。去年全球生产石油约315亿桶,美国消费82.5亿桶,占26%。美国的石油进口量占总消耗量的比重逐年增加。由1990年的42%上升至2008年的67%。每年进口石油花费逾四千亿美元,相当于贸易赤字的大半。政府担忧高度依赖进口可能危及国家的经济和安全;最近一年来,本土油田开采解禁的呼声越来越高,不仅成为共和党竞选的一个核心口号,民主党人也已放松口风,同意解禁。所以国内石油开采解禁(至少部分解禁)势在必行。解禁之后,有关各地区将出现相应的投资机会。
    
    美国80%以上的石油储量集中于四个州:得克萨斯(24%)、阿拉斯加(22%)、路易斯安纳(20%)和加利福尼亚(19%)。其他产油州包括新墨西哥、俄克拉何马、怀俄明、堪萨斯、密西西比和北达科他等。
    
    另外,美国海上石油尤其是近海大陆架石油的开发,有很好的前景。
    
    美国还是世界上油页岩储量最丰富的国家。美国国土资源局预计,南北达科他、蒙太拿、科罗拉多和犹他州等地下藏在厚达二百英尺页岩的石油藏量,估计堪与石油输出国组织(OPEC)的蕴藏量相比,足够美国按照目前的消费水平使用一百年以上。目前油页岩的开发成本偏高,开发条件尚欠成熟。市场预料,包括埃克森美孚等石油公司不断测试新采油方法,未来可让每桶原油成本大幅下降。
    
    美国油田的开采采用招标制,即所有公司都可以参与竞标,得标者获准开采区块内的石油。如何实践,这里举一家华人民营美国公司投资石油业成功的例子:
    
    中国万向集团(Wanxiang Group Corporation,汽车零部件生产商)于1994年开设的全资海外公司“万向美国”,2001年投入100万美元竞标获得德州的一个采油区块。在此基础上,2004年增资至1000万美元,在德州拥有了6个区块的石油开采权,进行约100口油井的钻探。这些项目由万向美国控股的项目公司负责运营,年回报率都保持在50%-60%左右。有了这样高的回报率,银行看到前景良好,同意提供大规模贷款。万向美国目前投入石油业务的资金大多是美国银行的资金和原有投入的回报,资金已进入良性循环。
    
    万向美国不直接参与原油开采经营,一般采取控股或收购某家石油公司,由他们原有管理层负责运营,万向美国只是进行财务监督。其合作伙伴都是德州当地的公司,规模不很大,但十分了解当地的情况,彼此建立了很好的信任关系。
    
    (2)清洁煤发电
    
    美国的煤炭可采储量估计为四千亿吨,约占世界总储量的13%左右,能维持使用二百五十年。现在美国的火力发电量70%由燃煤电站产生。
    
    煤炭是一种容易污染环境的肮脏燃料,而且能量转换效率偏低。从卡特政府开始,历届美国政府都拨巨款支持开发清洁、高效和综合利用煤炭的“清洁煤”(Clean Coal)计划,其中位居要津的无疑是“煤气化燃气蒸汽联合循环发电”(即英文中的Integrated Gasification Combined Cycle发电方式,简称IGCC)技术,这种系统还适于联产热力和液体燃料甲醇等煤化工产品。
    
    IGCC作为“旧能源、新方法”,是将净化燃煤的气化技术和高效的联合循环相结合的先进动力系统,可能逐步取代现有常规蒸汽电站,成为燃煤发电技术的一个主要发展方向。
    
    IGCC的技术日臻成熟,目下正在发展第二代商用化示范电站,以加强整体化,并采用最新技术,然后可以进入商用化普及应用阶段。经过20多年的开发实践,IGCC技术不仅净化功能出色,运行效率优越,初投资费用也下降到了与常规燃煤电站相当。IGCC已是世界能源界关注的一个白热点,也是中国电力工业的重要发展方向。
    
    现在世界上已建、在建和拟建的IGCC电站约三十座,总容量超过820万千瓦。美国拥有十五座,居世界之冠,其中七个大型的IGCC项目已投入运行。
    
    美国未来火力发电主要侧重于进行IGCC发电技术和二氧化碳捕集和埋存技术的商业化集成示范;并联产氢作为交通燃料。
    
    IGCC并不是一种“燃料-电力”直接转化装置,它是一个由气化、净化、燃气驱动、余热利用、蒸汽驱动,以及机械能转化为电能等一系列环节组合而成的复杂系统;其中很多技术与传统常规发电行业素无瓜葛,甚至毫不相干,但早已在其他行业发展和应用。开发IGCC,就要打破历来的行业界限,优化整合有关技术,构成一个新概念发电系统。
    
    为了实现这种优化整合,以降低投资,提高电厂可用率;同时为发电公司提供一整套工程技术服务,降低的运营风险。2004年至今,世界上成立了3大IGCC集团(Consortium):即 GE-Bechtel、Conoco Phillips(COP)-Fluor-Siemens和Shell/Krupp Uhde-Black & Veatch。
    
    投资美国IGCC的对象,可以是上述集团,也可以在主持建设和运行的电力公司中选择,如Tampa Electric Company、American Electric Power(AEP)、Sierra Pacific Power Company、Frontier Company、Exxon Baytown、Cinergy、Southern Co.、Peabody Energy等。
    
    (3)核能发电
    
    这里所说的核能发电,系指已经获得成熟运行经验的热中子裂变型反应堆发电而言,不包括开发中的快中子增殖堆(可以充分利用热中子反应堆所积压的铀—238),也不包括远景中的可控热核聚变堆(聚变堆成功后,水中的氘足以满足人类几十亿年对能源的需求)。
    
    美国是核电事业的先驱,现有104座商业核电站运行,发电能力9745万千瓦,发电量占比例近20%。
    
    核电站存在放射性危害的可能性,防护措施要求巨额投资,建设周期旷日持久;关于核安全的歧见演变成了敏感的政治性争议,因此发展核电存在极大阻力;1976年美国核准最后一个反应堆建造许可后,核电建设长陷低谷,三十年来没有新建一个反应堆,反而关闭了28座核电站。
    
    进入新世纪,核电事业发生了戏剧性的转机。美国对建造新反应堆的兴趣大大升温。主要原因是:石油、天然气价格快速上涨,在过去5年内,美国煤电排放管制日趋严格,燃煤发电成本大增,已促使电价上涨了近30%,预期还会有更惊人的涨幅;适成对照,核反应堆运行安全状况良好;核电燃料价格相对稳定,没有污染物和温室气体的排放(在没有放射性物质意外泄漏的前提下是无污染的),也不必像水电站那样需要占用宝贵耕地和进行大规模移民,显示了很大的吸引力。特别是新一代(第三代)核反应堆技术在建设成本和安全控制方面取得历史性的突破。加之,2005年能源政策法案通过以后,联邦政府积极鼓励建造新反应堆,采取的措施有:税收优惠、贷款担保以及耽搁赔偿等。
    
    石油、天然气和煤炭等不可再生的化石燃料都是化学工业和纺织工业的宝贵原料,比单纯作为燃料的价值高得多。发展核电事业,还可以省下大量化石燃料(一吨金属铀裂变所产生的能量,相当于270万吨标准煤)。
    
    美国民调表明,现在大约三分之二的美国人(67%)支持政府建立新的核发电厂。其中,近一半民众(46%)对此表示强烈支持。
    
    美国全球核能竞争力委员会(American Council on Global Nuclear Competitiveness,ACGNC)日前宣布,美国计划2021年前在15个州新建33座反应堆堆,最快的将在2013年左右运转供电;为了替换现有老旧机组容量,2025年前还要在其他6个州建造19座反应堆。届时美国境内的核电厂总数将增至约138座。
    
    美国西屋电气公司(Westinghouse Electric Co.)、通用电气公司(General Electric Co.),法国国有核工程公司(Areva SA) 和俄罗斯国家原子能公司(Ros Energo Atom) 等都在着手开发新一代核电厂,争夺民用核能市场。
    
    雄心勃勃经略核电的日本东芝(Toshiba Corporation),于2006年10月购并西屋电气公司,但西屋保持经营自主权,总部仍设在宾州匹兹堡。
    
    美国的第三代核电技术,可以西屋电气公司的AP1000核电技术---一种先进的“非能动型压水堆”为代表。西屋公司日前在中国核电招标中成功竞标,将向中国进行技术转让,建设4台核电机组,预计于2013年建成发电。这种设计简练、高度安全、造价较低、易于操作的新型压水堆,是目前唯一通过美国核管理委员会(NRC)最终设计批准的“第三代”核电技术。
    
    今日投资核电的优选对象,当非第三代新技术莫属;包括开发该项技术的厂商以及有关经营核电站的电力公司。
    
    
    3. 农场
    
    农业是安天下的战略产业;尤其要始终高度重视粮食生产。
    
    美国是当今世界上最发达的现代工业国,也是最发达的现代农业国。
    
    本文所用土地面积单位,一律为中国的市亩。(1公顷 = 10000平方米 = 2.5英亩 = 15市亩)
    
    中国耕地面积约18亿亩,人均可耕地1.4亩,不到世界人均耕地面积的一半。目前已经有664个市县的人均耕地在联合国确定的人均耕地0.8亩的警戒线以下。
    
    美国约有耕地30亿亩,人均可耕地10亩(因为政府经常安排休耕,实际耕种面积达不到此数)。美国用于种粮食的耕地面积只占美国耕地总面积的9.4%,用于种植饲料作物的面积占耕地总面积的45%。
    
    美国农场趋于数量减少,单位面积扩大,绝大部分仍保持家庭式经营。1940年时全美有6百万个农场,平均1000亩。上世纪末,减至220万个,平均2850亩;其中约16万户为大型农场,平均14000余亩。1930年美国农场雇工1250万人,占全部劳动力的半数;至90年代,美国人口翻了番,但农场雇工降为120万人,只占全部劳动力的2%。他们养活了3亿美国人,而且还使美国成为全球最大的农产品出口国。
    
    美国农业经历了人畜时代、机械化时期、化学化时期、良种化时期、电脑化时期,已进入生物工程化时期。近年来蓬勃兴起“精准农业” (Precision Agriculture,PA)新潮,美国已有85%农业区域已经付诸实施。
    
    所谓“精准农业”(precision agriculture),是一种基于空间信息管理和变异分析的现代农业管理策略和操作技术体系,利用全球定位系统(GPS)、地理信息系统(GIS)、连续数据采集传感器(CDS)、遥感(RS)、变率处理设备 (VRT)和决策支持系统(DSS)等现代高新技术,获取农田小区作物产量和影响作物生长的环境因素(如土壤结构、地形、植物营养、含水量、病虫草害等)实际存在的空间及时间差异性信息,分析影响小区产量差异的原因,在对耕地和作物长势进行定量的实时诊断,充分了解大田生产力的空间变异的基础上,以平衡地力、提高产量为目标,实施定位、定量的精准田间管理,实现高效利用各类农业资源和改善环境这一可持续发展目标。将使人类充分挖掘农田最大的生产潜力、合理利用水肥资源、减少环境污染、大幅度提高农产品产量和品质成为可能。
    
    美国政府对农场提供农产品生产计划(Commodity program)与休耕保育计划(Conservation program)等补贴。无论是粮农、棉农,还是油农等,都不需要太多担心作物卖不出去,或遭遇自然灾害而血本无归,因为农业补贴如同可靠的保护伞使得农民旱涝保收,为农场经营起到了保护和支持作用。
    
    美国的农地是农场主私有的,其产权边界非常明晰,可以自由买卖和出租。拥有土地而不自己经营的人可找使用者出租,或通过中介出租。
    
    联邦和州政府对土地保留有三项权利:一是土地征用权;二是土地管理的规划权;三是征收土地税,但这些权利是严格限制的。政府如果用于公用目的进行土地征 用,必须征得社区成员的首肯,并给予土地所有者以市场价值的补偿;如果社区成员坚决反对,土地征用是很难实现的。政府进行土地管理规划时,只能通过农业 支持项目来吸引农场主进行投资或开发,政府不能强迫和指令执行某个种植计划或调整其产业结构。在美国,对于私有土地的侵犯行为和土地纠纷案例是非常罕见的。
    
    土地所有者有土地收益分配和处分的权利,土地收益除了按国家和地方政府的规定交纳比较固定的土地税、农产品销售所得税、房产税等之外,没有任何其他税费。 同时土地所有者在土地转让、租赁、抵押、继承等各方面也都具备完全不受干扰和侵犯的权利。
    
    美国面临农村人口流失的危机,越来越多的农村青年到城市谋生,小规模家庭农场经营者所得多依赖自家农场以外收入;农业人口一直在下降。北达科他州农民协会甚至把“增加农业人口”作为头等大事。因此今天美国经常有成千上万的大小农场待价而沽。
    
    美国农工短缺问题严重。联邦移民政策为农业工作者提供名额没有限制的H -2A非移民签证。H -2A 身份有效期为10个月,期满后可由雇主提出延期申请,总共在美时间不得超过3年。一般农工在3年期满后须出境,3个月后可再申请 H -2A 签证。如果申请人有资格转换身份,可以提出在美转换身份申请(绿卡)。
    
    近几年美国耕地价格连年上升。据美国农业部数据,农场不动产价格自1996年到2006年翻了一倍。粮食市场行情良好、国外投资、有利的利率、税收政策鼓励以及强劲的房地产市场刺激,都是推动农场地价上涨的因素。由于种植玉米用以生产乙醇燃料的需求带动玉米价格翻倍上扬(目前美国玉米产量的20%投入了乙醇生产),也推动土地价格加速上涨。2007年每亩谷物农地的平均价格,由1998年的223美元升至450美元。
    
    今年6月美国中西部耕地有的涨至每亩1000美元。但这种情势已经开始扭转。金融危机发生后,美国房地产大跌,石油、原材料、农产品价格全面下挫,强势的农场价格也在松动之中,估计明年可能出现明显的跌幅,形成买家有利时机。
    
    购买美国农场,是一种十分可靠、放眼长远的投资。世界粮食供需关系紧张化可能是未来危机之最,拥有相当规模技术先进稳产保收的美国农场,不失为战略眼光的抉择。
    
    
    4. 商用不动产
    
    在房地产业中,商用不动产出租回报相对可靠,可能值得较大规模投资者青睐。
    
    美国“不动产业外国投资人协会”(Association of Foreign Investors in Real Estate, AFIRE)今年初发布的民调显示,投资人对亚洲的兴趣在不断增加,但美国的优势更加引人注目:56%的受访者认为美国是最稳定和最安全的商用不动产投资市场。
    
    美国房地产市场正处于次贷引发的金融风暴漩涡中心,商用不动产市场也受池鱼之殃,目前由于信用市场紧缩,业者不容易筹措到资金,正驱动价格持续下挫。
    
    过去几年银行发行商业抵押担保证券(Commercial Mortgage Backed Security,CMBS),曾是推升商用不动产荣景的引擎。这是一种成本低于一般银行贷款的新型地产融资方式,指将传统商业抵押贷款汇聚到一个组合抵押贷款池中,通过证券化过程,以债券形式向投资者发行进行融资,让私人不动产公司容易获取资金来进行大规模的不动产交易。如今受到美国次级房贷影响,CMBS市场陷入停滞,以致主要提供商用不动产交易的融资管道受阻,商用不动产价格全面下滑,创下这项统计2000年开始以来最大的跌幅。据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)提供的数据,今年7月份,美国商业房地产价格较去年同期下跌9.7%。此外,今年上半年交易次数则较去年同期下降28%。
    
    大型商用不动产中,下列类型值得注意。
    
    
    购物中心(Mall):是结合购物、休闲、文化、娱乐、饮食、展示及资讯等设施于一体的商业设施,已成为美国生活方式不可或缺的组成部分。具有以下特点:
    
    — 一般是独立建筑物,可租予多户商家,租户比较稳定。
    — 一般情况下和住宅分开。
    — 交易量较高,风险较小。
    
    以曼哈顿市区为例,在33街和6大道交口的曼哈顿购物中心(Manhattan Mall),是一座兼备商店和办公用途的建筑物,总面积约一百万平方英尺。1995年售价1.35亿美元,2006年Vornado Realty Trust接手的价格为6.89亿美元。该地段零售商号的租金几乎是曼哈顿平均值的三倍,2006年9月时年租高达每平方英尺296美元。
    
    著名百货公司JCPenney即将在这座购物中心内开设面积为15万平方英尺的大型商店。
    
    
    高级办公楼:现代商业社会必不可少。具有以下特点:
    
    — 一般是独立建筑物,每个出租单元没有独立产权。
    — 同经济挂钩,风险较高;但特定条件下的写字楼具有抗风险的超值效应。
    — 交易量较小。
    
    以曼哈顿为例,今年初,纽约不动产开发商麦克罗威(Harry Macklowe)因无法获得德意志银行的贷款融通,被迫卖掉了曼哈顿市中心的7栋办公大楼以及通用汽车大楼。
    
    今年曼哈顿售出的高级办公楼平均单价442美元/平方英尺,低于去年售出的26幢办公楼的均价 504美元/平方英尺,但仍远高于2004年的单价222美元/平方英尺。
    
    陷于财务困境的美国最大保险公司“美国国际集团”(AIG),正在寻求出售旗下资产,以尽快偿还美联储贷款。该公司设有一个房地产投资部门---AIG全球房地产(AIG Global Real Estate),在世界各地投资开发办公楼、工业用房、住宅,以及零售和旅馆物业等;在纽约曼哈顿区拥有三幢办公大楼,总面积达200万平方英尺。
    
    该公司的美国总部位于华尔街地域的70 Pine Street,是一幢66层摩天大楼,也在待售之列;总面积77.5万平方英尺,按当前单价442美元/平方英尺计,可以卖到3.43亿美元。AIG声称将以合理的价格,而非清仓价格出售,但有兴趣的买主应能争得好得多的价位。
    
    
    5. 先进科技
    
    科技创新是发展先进生产力的需要,也是一切超额利润来源之本。
    
    各行各业都要发展新科技。当今尤其是信息、生物、新材料(前沿是纳米技术)和新能源等领域,正处于突破性发展的前夕,可能以人们难于想象的方式改变世界,带动全球进入新一轮技术革命和社会革命。
    
    支持开发先进科技的资金,多属风险投资(或小规模的“天使基金”),通过投资于值得支持的高风险、高回报的项目群,支持受资项目发展壮大,最终将其中成功的项目进行出售或上市,实现所有者权益的变现,从而不仅弥补失败项目的损失,还可以使投资者获得高额回报。风险投资是促进发明创造,并转化为实在的生产力的积极因素,可为社会、发明家和风险投资业者带来共嬴的效果。
    
    美国是全球开发先进科技的前驱,但金融危机为美国各大高科技企业造成困境,目前美国市场的新股上市(IPO)活动已经接近停滞状态。换言之,现在美国先进科技特别需要风险投资的扶持;换言之,对风险投资者来说,也是难得的选择和介入良机。
    
    由于风险投资不在本文设定的讨论范围之内,因此从略。
    
    
    6. 一般性建议对象
    
    今后华尔街将面临严厉得多的政府监管,固然会影响到企业的各种上市和融资计划,但也意味着美国人会将经济和投资的重点从金融业转回更加传统的行业。目前,美国的投资顾问对客户的一般性建议对象是:
    
    (1)消费及服务行业,包括金融服务、医疗保健、旅游酒店、文化教育、电脑软件、互联网增值及电信服务业等。
    
    如果美国民主党人主张的全民医保得以实现,医疗保健业以及医疗保险业将有一个很大的发展;其中低收入民众的医疗保险受政府保障,这方面的投资会有安全可靠的进益。
    
    (2)出现增长趋势的制造业,包括矿山机械、工程机械、机床、造船、专用设备等。
    
    (3)受益于要素价格上升的资源类及节能行业,包括太阳能、风能,以及节能减排设备等。
    
    此外,美国政府为促进经济回升而启动的公共事业和基础设施项目当中,应不乏可望获得稳定回报的投资选项。
    
    
    7. 新思路:发展低附加值消费产业---在美国建立经济特区
    
    金融危机导致经济衰退,日常消费品市场依然健在,只是高端消费品份额缩小了,经济实惠的廉价商品广受欢迎。
    
    中国是世界上最大的制造业国家,中国制造业是生产包罗万象的廉价商品的大师;金融危机到来后,高性价比的廉价商品是中国制造业走出去的机会。
    
    美国重振实体经济,当然必须立足制造业;除了拥有强大优势的技术密集型高端产品外,也不容无视消费市场大量需要的低附加值的产业。这些产业在美国国土上已经消失殆尽,几乎全由中国和一些新兴国家生产供应。如果今天在美国本土增加这类企业,不仅创造大量的就业机会,产品可以更好地符合消费者的需求,也有利于降低美国居高不下的贸易赤字。因此,这不是一时性的权宜之计,恰恰是美国控制开销、加强储蓄、平衡收支,逐步降低债务,开创健康发展的新“黄金时代”的应循正道。
    
    10月25日,在中国广州中山大学召开的中国“营销大师”巡回系列论坛上,世界著名营销大师米尔顿. 科特勒(Milton Kotler)谈到:“中国政府和企业应该到美国去建立经贸特区,把生产系统建立在美国的土地上,这样才能摆脱关税、政策等不利因素,同时还能分享到巨额的渠道利润。”他表示,由于美国面临就业困境,美国已经有好几个州的州长在考虑这个问题。
    
    科特勒指出,比如肯塔基州拥有完善的交通设施,美国联合包裹服务公司(UPS)的全球航空转运中心设在该州。此外该州还有着低廉的土地成本,这个成本甚至便宜过广东东莞。另外,当地还有大量失业的高级管理人才,这正是企业发展所需要的。因此中国政府和企业应该到那里建立一个经贸特区。在特区里引入中国大型的制造企业及其完整的产业链,这样才能避开贸易壁垒,在美国制造、销售产品,占领市场。
    
    “虽然劳动力成本会高一些,但企业只要通过入股等方式控制了零售渠道,就可以从中得到大量利润。”他援引分析数据表明,一个企业在产品生产制造中获得的利润仅为10%,而在分销过程中获得的利润高达50%-60%。“这个收益足以弥补相对较高的生产成本。”
    
    这样的应时的新思路,为投资人展现了广阔而现实的开拓前景。
    
    
    ************
    
    英国大文豪狄更斯的名著《双城记》有这样的卷首语:“这是最美好的时代,这是最糟糕的时代;这是智慧的年头,这是愚蠢的年头;这是信仰的时期,这是怀疑的 时期;这是光明的季节,这是黑暗的季节;这是希望的春天,这是绝望的严冬;人们无所不有,人们一无所有;人们正在直登天堂,人们正在直下地狱。”
    
    作为本文结尾,不妨作一置换:“我们空前强大,我们险象环生;我们形势极好,我们无比脆弱;我们机不可失,我们胜利在望。”
    
    
    (全文完)
    
    2008年11月3日
    
    
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