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《美元圈套》:如何创富与避险
(博讯北京时间2011年7月13日 转载)
    
    法广中文网报导
     (博讯 boxun.com)

    上周为您介绍的是台湾的一本新书《美元圈套》。作者王伯达就提出:过去的这十年只能说是美国长期荣景中的一个逗号,而非句号。全球的经济、股市、房市、大宗物资又来到了关键的九局下半,中国与亚洲国家就跟当年的日本一样,再度面临濒临破灭的泡沫,这很可能会让中国第一成为幻影。亚洲国家的处境之所以如此,是因为我们一直循著日本的模式在发展,也就是说,我们并没有从九0后的失落中走出来,没有从美元陷阱中逃出来。
    
    本书作者王伯达,现为《一周刊》等专栏以及《Money钱》「企业策略」专栏撰文分析台湾股市、全球经济与产业发展现况。具备证券分析师执照与多年国际企业併购财务顾问经验,长年关注经济与产业发展,曾发表许多具前瞻性及影响力的评论。2010年出版第一本书《民国100年大泡沫》(先觉出版),即获选为金石堂「十大最具影响力好书」。
    
    作者在书的前言部分"我们还活在日本的阴影中"指出:
    
    「九○后」这个名词在中国的意思是指出生于一九九零至一九九九年的年轻世代,而这个世代在中国又有个别名叫作「小皇帝」,这是因为中国的一胎化政策,以及改革开放后的经济成果,让这个世代在一出生就拥有丰厚的资源,并过著优渥的生活。因此,「九0后」在中国无疑是天之骄子的代名词;然而,若是从整个亚洲的角度来看,「九0后」其实反倒是一连串苦难的开始。
    
    一九九○年日本的资产泡沫开启了该国失落的二十年,同年在台湾也发生了万点泡沫,而一九九七年则有亚洲金融风暴。作者在《民国100年大泡沫》一书中,曾经以外汇存底的角度来解析这三个资产泡沫的成因,表面看起来,除了外汇存底这个经济数据之外,前述三个资产泡沫之间并没有直接的连系,然而,若我们将国际强权的角力、货币制度的变革,以及经济发展的模式等变数纳入这三个事件,大家就可以发现,亚洲会发生这些资产泡沫绝非偶然或巧合,因为一直以来,我们都只是在跟随著日本的脚步,走上失落的世代罢了。
    
    亚洲国家的成长模式,不管是过去的日本、亚洲四小龙或是现在的中国,其实都是透过压抑汇率,以及廉价的劳动力,来实现出口导向的经济型态。在压抑汇率的过程中,这些国家因而累积大量的外汇存底,而其中绝大部分的资产配置内容,则是美国国债以及其他的美元资产。这也是为什么全球外汇存底存量前十名的国家,包括中国、日本及亚洲四小龙都名列其中,而美国国债持有国前十名则是包括中国、日本、台湾以及香港。这些亚洲国家为了经济成长而压抑汇率的模式,虽然获得了短期的亮眼成绩,然而却也因此掉入了「美元的陷阱」。
    
    什么是美元陷阱?据作者分析,所谓「美元的陷阱」,指的是这些亚洲国家在经济与汇率上,对美元的依赖以及其所可能产生的后遗症。这些国家仰赖美国的消费来驱动本国经济成长的同时,不仅要压抑本国汇率来维持美元的购买能力以及本国产品的竞争力,同时外汇存底中也购置了大量的美国国债,让美国这庞大的经济机器得以继续运作下去。亚洲国家输出了大量的商品到美国,最终还得把这些钱透过投资美国国债的方式来维持美国的消费能力。从逻辑上来看,我们这些亚洲国家根本是用自己的钱买下自己的商品,并且创造自己的出超。美国用一大堆的美钞与国债,说穿了,就是用一大堆的纸向这些亚洲国家换取实质的商品与资源。美国虽然没有殖民的行为,然而却是透过美元的陷阱,巧妙的把这些亚洲国家变成了星条旗下一个个的经济殖民。
    
    作者王伯达认为,美元的陷阱另一个显著的症状就是「外汇存底的诅咒」,也就是外汇存底大量累积所引发的资产泡沫。作者在另一本书《民国100年大泡沫》中曾提出外汇存底的诅咒这个理论,作者发现,早在八0年代,就有台湾学者提出过这样的看法。全世界第一位获得诺贝尔经济学奖提名的华人,中研院院士蒋硕杰先生在其《台湾货币与金融论文集》中留下了〈外汇资产猛增引起金融危机之对策〉一文,并在后续的数篇时论中对外汇存底的累积提出了警告,无奈当时的舆论及台湾人普遍认为出超及外汇存底的累积是好事,因此这样的建议并没有被政府听进去,后来泡沫也随之破灭。
    
    本文来源:法广中文网 (博讯 boxun.com)
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