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谢百三:今年经济还是很困难的
(博讯北京时间2014年3月15日 来稿)
    
    ——兼谈本周股市及优先股问题
    

    作者:谢百三
    
    (一)吴敬琏在警告
    
    中国改革开放以来,有两位经济学家贡献极大,他们是同乡(江苏人),他们是中学同学(南京金陵中学),即厉以宁(“厉股份”)和吴敬琏(“吴市场”)。他们对中国经济的观察研究,可谓是入木三分,炉火纯青,及看大势是高瞻远瞩。难怪朱镕基半夜打的去请教吴敬琏。
    
    近日看到,吴敬琏在一大群记者的追问下,只沉重地说了一句:“中国经济今年还是很困难的。”由于出自于大经济学家之口,令人严重不安。
    
    (二)经济数据表明:中国经济正在较快下行
    
    3月13日,国家统计局公布的数据完全证明了吴敬琏教授的判断:中国经济正较快下行:
    
    1. 1-2月的工业增加值增长8.6%,是五年来的最低点;上一次是世界金融危机的2009年4月(当时是7.4%)。
    
    2. 社会消费品零售总额在1-2月同比增长11.8%(扣除价格因素,同比增长10.8%),这也是近几年来的最低点,呈迅速回落状态。
    
    3. 城镇固定资产投资在1-2月增长17.9%,也是很低的,是11年来的最低点。
    
    4. 上个月,中国外贸逆差达200多亿美元,是改革开放以来历史上第二大逆差,估计2-3月份,这逆差会更大。这是十分令人不安的。
    
    5. 与此同时,钢、铁、铜、煤等大宗商品价格迅速下跌(现贷与期贷同步下行;本来人民币贬值了一下,它们该上涨的,事实上却在继续下跌)。这使澳大利亚等十分恐慌,因为它向中国出口铁矿石、优质煤占比极大。
    
    总之,中国经济正在较快下行之中。
    
    一些经济学家说,仅1-2个月不准,要再看看后几个月,这大多是学者们怕领导不悦的变相说法;其实,情况就是不太好。
    
    以这个态势发展下去,今年GDP的增长能否在7.5%以上是打了个大大的问号的。厉以宁老师有个自行车理论:中国经济就像骑自行车,太慢就会倒下来。他当时讲的底线,记得就是7%-7.5%。
    
    为此,我们各级领导及投资者要有充分的思想准备。任何自欺欺人的分析,都不要太信。
    
    (三)经济下行原因:冰冻三尺非一日之寒
    
    中国经济从1978年12月至今总体是好的:每年的GDP增长9%-11.5%;而目前为改革开放以来之最低点。原因是多方面的:
    
    1. 经济规模大了,从1978年的3645亿GDP到现在55万亿GDP,增长了约150倍(未扣除通胀和价格因素)。这么大规模的经济,再以9%-11.5%增长,就很艰难了。
    
    2. 中央总提经济转型,但转到什么产业,如光伏?害死人啦!都不行啊!有什么可以替代房地产业呢?
    
    3. 中国房地产处于严厉调控之中,与之有关的42个产业均一片萧条:宝钢股份跌到3.60元;历史新低啊!焦作万方5.38元(高时67元,但送股);中国铝业3.20元(高时60元);云南铜业6.96元(高时98元);大同煤业4.28元(高时54元)。
    
    但廉租房及经济适用房实际上永远是杯水车薪:一年中全国毕业大学生600-700万,农民工1000万进城;供得起大家吗?
    
    当然,一些二、三线城市房子供过于求的正在下跌,连杭州也加入了:故要密切观察。
    
    4. 党中央国务院提出了改进党风的八项决定,如不能使用公款大吃大喝,集体旅游等,百姓是拥护这项政策的。但这项政策具有两面性,它同时也限制了旅游业、高档烟酒业、饮食业的发展(因为中国几十年来公款消费已经沉疴已久,对这些行业的发展起过决定性的作用)。现在戒除这些毛病,对这些行业的投资和发展造成了巨大的影响,我们不得不为此付出代价。这也对中国经济下行(特别对消费)起到了相当的作用。
    
    5. 李克强总理讲:要向雾霾等污染宣战,向我们的自身粗放的生产和生活方式来宣战;要以铁腕加铁规来治污;对于伤天害人的行为,绝不手软,坚决惩处。——这令人痛快与鼓舞;我们渴望蓝天、青山、清泉;但在治理过程中,又会影响很多产业,如钢铁、石灰、煤矿、汽车,造纸业等等,因此也是长多短空。——这些都会导致经济下行。
    
    6. 就业还行,但劳动力成本明显上升,无论如何会对中国的出口业、制造业构成利空的。
    
    7. 前任总理时期的货币高速增长,M2从10多万亿到现在110万亿;此外,2008年4万亿投资及各地配套的17万亿地方融资平台形成的产能过剩,房价高企,高额债务对本届政府都构成重大压力。
    
    总之,无论多少项改革,中国经济今年下行的可能是很大的。请投资朋友们高度注意。
    
    本周股市:面临“两代会”即将结束,很多机构、个人担心会后有700多家新股再蜂拥而上,故纷纷离场。在周一大跌58点后,周二、三继续低位运行;周四,证监会担心克强记者招待会跳水不雅观,放出银行搞优先股试点的利好。其实这几家试点失败可能性极大:优先股虽可拿红利,但股息红利收益必低于债券收益(破产清偿时,排于债券之后);企业债券利率搞到8%-9%,优先股收益如低于它,谁肯去买不能兑现的优先股呢;但如高于债券收益,股东大会会批准吗?因此,我估计这一试点是短命的,行不通的。可笑,肖钢拿来为总理记者招待会送礼;市场也被蒙住了。但晚上清醒了,周五上午又阴阴下跌了。
    
    新股改革坚持我行我素:你再批评、炮轰,他就是不听、不理、不改,脸皮比大象脸还厚;你又如何奈何我?!我有权,我坚持“乱改”,就要坚持到底;你说我违反公司法,你去告啊,不受理;你说我新制度有很大寻租空间,证据呢?你说对中小散户刁难,不公平,我不是开记者会对你们和颜悦色吗?总之,我就是不怕你们。反正管理层是上级任命,不是民选的。这就是现状,中国证监市场之现状。
    
    春天的生活
    
    2014.2.27-3.6
    
    (作者为复旦大学金融与资本市场研究中心主任) [博讯来稿] (博讯 boxun.com)
(本文只代表作者或者发稿团体的观点、立场)
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