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卢峰:习大大泡沫救经济
(博讯北京时间2014年12月08日 转载)
    
    
    (资深传媒人 卢峰)
    
    卢峰:习大大泡沫救经济


    
    ■内地经济出现下滑风险,当局或希望藉催谷泡沫刺激经济。数据图片
    
    不知中国国家主席习大大(习近平)是不是像日本首相安倍晋三那样听了著名经济学者克鲁明的游说,居然决定用催谷投资市场泡沫的方法带动景气刺激经济。内地股市近十天来不断上升,累积升幅已近三成,成交额更达到破世界纪录的一万亿人民币,真是有点热火朝天的味道。
    
    说习大大向克鲁明讨教当然是说笑,克鲁明的锐笔对中国向来不客气。九十年代中已批评中国的GDP增长数字充满水份不可信。到金融海啸后则批评中国累积大量外汇储备,人为推低美国利率,助长美国房地产泡沫之余又令全球经济需求不足。他还建议美国政府向中国施压迫使人民币大幅升值以纠正全球经济失衡。像这样「敌视」中国的学者,惯了唯我独尊的习大大怎么可能向他讨教呢?
    
    没有正式讨教不表示习大大不抄克鲁明的「桥」。事实上催生资产泡沫刺激经济这样出位的建议不是谁也敢提出的。几年前金融海啸重创美国经济,把持国会的共和党人又力阻奥巴马政府再增加开支救市,克鲁明便在《纽约时报》专栏中一再提出该引发投资泡沫带动需求,避免衰退加剧以至通缩。克鲁明还指出,九一一恐怖袭击后美国陷入衰退,经济前景黯淡,民众信心虚弱,还好当时的联储局主席格林斯潘及时出手,大手减息之余又放宽对金融机构的规管,令金融产品源源不绝推出市场,包括后来臭名远播的次按产品,结果从零二年开始美国楼市热火朝天,任何业主都可轻易得到银行增加贷款用以消费,形成楼市泡沫之余也令美国经济从谷底回升,真是一派繁荣景象。
    
    中国当前的经济现况当然比九一一或金融海啸后的美国好,但跟过去几年双位数的增长率相比,跟温家宝任总理时的四万亿方案刺激下相比,现时中国经济相对疲弱。再加上习大大推动深层次改革,限制粗放式经济发展模式,也令地方政府、企业、投资者、消费者面对重大的压力,包括资金紧绌。官员及学者不断警告中国经济面对下行压力可不是白说的。
    
    要舒缓下行压力,减轻经济调整之苦,又不能大肆放宽银根,较出位及「无痛」的做法是炒热投资市场,形成一个升值再升值的循环,甚至是一个小型的泡沫,透过股票增值带来的财富效应,一方面提升消费者及投资者信心,另一方面让企业可以较容易在市场集资,不必单靠银行放贷。更何况内地股市低沉已久,市况低残,跟发达国家股市屡创新高相比算是便宜,即使大升四、五成也不算太离谱。考虑了这些利弊,习大大自然乐得借克鲁明的桥一用。
    
    当然,任何泡沫都有风险,一旦市况逆转将会有不少投资者损手。但跟楼市相比,股市升跌基本上不涉及民生,对实体经济影响有限,较少引发连锁跌势。只要股市下跌不拖累银行系统及大型金融机构,情况便不致失控,对GDP增长影响有限。
    
    在目前中国相对低迷的经济情况下,放手让股市大升一下是成本低效益高的刺激经济政策。
    
    来源:苹果日报 (博讯 boxun.com)

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