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超级警讯:汇丰终止发布中国PMI,预示极糟状况
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(博讯北京时间2015年7月03日 转载)
    
    凡事不合常理即为妖。汇丰对中国市场一直极为重视,但是突然停止公布著名的汇丰中国PMI,前后态度和举动明显矛盾。汇丰的行动反映出中国经济崩溃的真实状况已经无法掩盖,汇丰本身也面临巨大风险。
    

    2015年6月26日,汇丰发言人向路透社表示,汇丰停止与金融信息公司Markit合作编制中国的采购经理人指数(PMI)。过去5年来由汇丰赞助与Markit共同编制发布全球性指数PMI是一项成功的合作项目,确认目前公司已经终止对于PMI的赞助。
    
    这个消息被广泛传播和解读,有人解读,汇丰面临利润下降和裁员,由于赞助PMI的成本过高,砍掉该项目可以理解;还有评论认为,汇丰中国PMI指数不完全遵从中国官方的PMI指数,汇丰如果继续单独制定指数会受到大陆官方的压力,所以放弃也在情理之中。
    
    不涉及中国的宏观背景,仅从汇丰个体的角度就事论事思考,自然会得出极为肤浅和误导性结论,从宏观角度才能认识到问题的严重性,认识到汇丰对中国市场的战略重视程度以及过去汇丰与中国的关系,这样才能发现核心问题。汇丰停止中国PMI指数的公布意味着汇丰开始与中国脱离,需要深入探讨的是汇丰为什么突然与中国脱离,找到动机,也就理解汇丰发布这个消息的严重性。
    
    过去十多年,汇丰对中国市场极其重视,持续深入大陆开展银行业务,试图从国际银行逐渐扩张到全面进入村镇的银行,同时汇丰收购内地的金融机构,包括内地银行与保险公司。金融机构在大陆扩张时,都和中共体制合作,在商务金融方面,汇丰是重要的中间商,帮助大陆官有机构进行金融市场操作;在个人金融方面,内地权-贵富人通过汇丰将资金转移到世界各地。
    
    汇丰不看好欧洲业务,有意将发展重点更集中于亚洲。根据英国《泰晤士报》2015年6月9日报道,汇丰银行在英国将裁减8000个工作岗位,全球共计裁减2.5万个工作岗位以提高收益率。汇丰目前在英雇佣了4.8万名员工,本次裁员将削弱其在英业务。汇丰将重点转向亚洲新兴市场,正考虑将总部迁出英国,很可能迁至香港,新的裁员计划进一步创伤英国金融服务业。
    
    2014年,汇丰在亚洲的利润占其总利润的78%,而在欧洲的利润刚过3%。未来十年,亚洲将成为世界经济最强的增长动力。汇丰将从那些表现不佳的市场中撤出,并努力扩展其在亚洲的业务。汇丰将削减25%的风险加权资产,约2900亿美元的业务,并将这部分资产投入亚洲,表现不佳的投行业务将成为主要的缩减对象之一,汇丰将采取亚洲支点政策,扩大在中国广东省的业务,并进入亚洲保险市场。汇丰CEOGulliver表示,未来十年亚洲预计将高速增长,并成为全球贸易中心,汇丰将把握未来增长机遇,为股东创造更多价值。
    
    汇丰中国PMI成为重要的指标。从社会作用上说,金融机构不仅从事营利活动,还提供经济前景分析、评估和预测等经济金融信息服务,以更好地为客户服务。而且,正确的经济预测不仅对客户有益,也关系到金融机构的生死存亡。汇丰发布PMI指标的意义在于,显示出雄厚的实力形象,强化自身的信誉形象。
    
    通过发布中国PMI指标,汇丰成为衡量中国商业活动的关键机构。汇丰中国PMI的每月发布,都以客观、公正、权威的姿态,表明中国社会经济运行状况,成为经济和商业的重要参考指标。在大多数中国大陆经济为暗箱操作、GDP混乱(各省GDP的增幅明显超过国家GDP增长)的情况下,PMI甚至经常成为权威数字。汇丰发布中国PMI,表现在中国经济金融系统中的地位,客户也更依靠汇丰的服务。
    
    实际上,汇丰中国PMI成为汇丰与中共合作的关键方式。理论上,PMI应该尽可能客观与准确以支持商业决策的正确,如果PMI出现偏差,会误导迷信数据的经济和商业人员,采取相应的错误决策,进而造成相应的损失。但实际上,汇丰中国PMI早就失去客观与准确,变成汇丰投-靠中共的关键手段。
    
    2011下半年后,中国经济明显降速。2013下半年开始,经济开始萎缩,下滑速度越来越快。到2014下半年,大陆经济急剧萧条,多数企业陷入实际破产境地。进入2015年,中国大陆大多数建筑工地停工,大多数出口企业关门或者裁员,中国经济的主要部分很大程度停滞。
    
    但是,在过去两年,汇丰中国PMI数据一直保持表现良好,并没有反映出明显的下降趋势,若有个别月份数据明显下降,与中国大陆官方公布的PMI有一定差别,随后汇丰中国PMI必然很快反弹以接近大陆官方PMI。这表明,汇丰中国PMI指数实际上成为中共的一个工具。外界没人信中国官方PMI,但是相信汇丰中国PMI。中共有能力影响汇丰,让汇丰中国PMI做出较好的数据,进而影响世界对于中国经济的认识。汇丰为中共服务,通过扭曲PMI获得中共的相应回报。
    
    汇丰停止发布中国PMI说明汇丰与大陆的关系开始有裂缝。汇丰可以说是与大陆关系最为紧密的外资大型金融机构,而PMI又直接关系到大陆的实体经济,所以汇丰中国PMI的停止发布,从两个层面给外界发出危险信号:
    
    首先,在实体经济层面,大陆经济已经恶化到难以掩盖的程度,汇丰中国PMI谎言无法继续维系。如果中国经济温和下滑,汇丰中国PMI即使保持在50左右的温和区域,问题也不大,但是中国经济实际全面崩溃,真实数据极度偏离50。
    
    总的来说,中国经济主要被划分为投资(基建)、出口和内需三部分。在投资上,大多数地区80-90%以上的房地产项目已经停工,大多数地方政府基建项目也停止,直接影响到钢铁水泥煤炭建材装修装饰家具家电等。煤炭钢铁水泥等价格屡创新低而且销量极差,或者说这个占到中国GDP60%的庞大的产业基本停转。另外,出口愁云惨雾,绝大多数企业处于停工和半停工状态;内需更是急剧下降,连淘宝等网络商品搜索都急剧下降(多品类降幅超过50%)。
    
    在此背景下,汇丰中国PMI面对两个问题: 1、还维持在50左右的温和区域继续撒谎,但是形势恶化到掩盖不住,继续公布虚假数字不仅会让汇丰信誉尽失,甚至可能惹上官司。2、大幅调低PMI数值,显示中国经济急剧恶化。这样做既得罪中共引发外界猜测和追溯。经济下滑是个曲线过程,先经过逐渐下滑,再达到剧烈下滑,一旦汇丰毫无征兆地公布剧烈下滑的数据,外界会追溯为什么以前的数据一直温和然后突然急降?是不是以前公布的数据失真?以前的数据为什么失真? 汇丰与中共往来极为密切,会不会帮助中共站台? 汇丰宣布不再公布中国PMI指数,等于这个数据从此消失,上述问题就此掩盖。
    
    其次,汇丰在大陆图利的机会急剧减小。汇丰进入大陆是想盈利,因此与中共利益交换,按照中共的要求公布虚假的汇丰中国PMI,这要求汇丰必然要和中共政权保持良好关系。但是汇丰突然决定不再发布PMI,说明汇丰已经不在意中共的态度,汇丰内部对大陆的观念有了重大变化。大陆经济潜力耗尽,汇丰即使再积极支持中共,最后也将无利可图。
    
    汇丰在大陆的利益可能严重受损。在汇丰和大陆的关系上有相当多的变化,如果汇丰有足够既得利益,或者认为中国的未来有利可图,也会和尽量大陆继续保持合作,但是银行是存款机构,一方面吸收存款,另一方面投放贷款,大陆已成金融黑洞,吞噬各种进入的资金。而且大多数的大陆经济单位资金枯竭,支付利息都困难。汇丰不仅给大陆提供大量贷款,还帮助大陆吸引大量资金,随着经济黑洞的逐级暴露,汇丰也意识到贷款风险,需要尽快与大陆切割。
    
    汇丰终止发布中国PMI的行为是极其危险的信号,一是关系到中国经济状况,二是涉及汇丰的资产安全性。这两个问题正在全面爆发,不久的将来会对外界形成巨大的冲击。
    
    2015年6月27日
    
    作者:王尚一
    
    - (博讯 boxun.com)
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