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为何说美国银行股能重拾升势?
(博讯北京时间2017年4月12日 转载)
    
    ENLARGE  摩根大通将于周四公布第一财季业绩报告。 图片来源:Micah B. Rubin for The Wall Street Journal


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    摩根大通将于周四公布第一财季业绩报告。 图片来源:Micah B. Rubin for The Wall Street Journal
    
    美国银行股在大选后走出的壮阔行情已告一段落。不过第一财季良好的盈利表现和今年余下时间乐观的前景应该会推动银行股再下一城。
    
    美国银行股在大选后走出的壮阔行情已告一段落。不过第一财季良好的盈利表现和今年余下时间乐观的前景应该会推动银行股再下一城。
    
    去年年底美国银行股成为股市最大赢家之一。从去年11月8日到年底,KBW纳斯达克银行股指数飙升22%,但之后表现不及大盘,今年年初至周二午盘,该指数跌2.8%,同期标准普尔500指数涨4.6%。
    
    周四将有三家大型银行──摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)、花旗集团(Citigroup Inc., C)和富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)发布第一财季收益报告,这些报告将受到华尔街的密切关注。
    
    根据FactSet的数据,分析师预计富国银行第一财季每股收益同比减少3%,与其他银行相比,市场活跃度上升给这家银行带来的提振较小,账户销售丑闻带来的影响也尚未消除。
    
    分析师预计摩根大通和花旗第一财季每股收益均增长13%,不过这也是下调之后的结果。去年年底,分析师曾预计摩根大通和花旗第一财季每股收益将增长16%和20%。
    一些因素促使分析师下调了预期。
    
    首先,长期利率在美国大选结束后一度飙升,但随着市场对经济增长和通胀加速的信心减弱,长期利率已稍稍回落。10年期美国国债收益率从2016年年底的2.48%回落至2.36%。
    
    其次,去年11月以来,银行贷款增长显著放缓,令人困惑。投资者渴望从银行了解到信贷增长放缓的原因以及这一趋势是否会持续。
    
    最后,曾在去年下半年强劲升温的市场交易活动相对减弱。美国证券业及金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)数据显示,第一季度,美国债券市场日均成交量同比仅上升3.1%。
    
    不过,第一季度的几个利好因素预计将超过以上不利因素的影响。眼下,与长期利率相比,净利息收益率对短期利率更为敏感,意味着银行会因近期美联储收紧政策而收获实益。第一季度的发债和售股情形也相当强劲,对大型华尔街银行的投行部门构成了提振。
    
    从更长期来看,可能出现更多对银行业有利的情形。欧洲的选举以及美国财政政策的变化可能再度提振贸易量。长期利率料将最终追随短期利率走高,如果美联储坚持在今年晚些时候开始缩减债券持仓的话就更是如此。
    
    尽管近期历经一番挫折,富国银行的市净率仍高达1.6倍。不过摩根大通的估值处于比较合理的1.3倍,花旗集团市净率仅为0.8倍。
    
    今年银行股可谓出师不利,但年内余下时间或可有所作为。
    (本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。)
    来源:华尔街日报 (博讯 boxun.com)

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